Ngày đăng: 29/06/2016
Luận điểm đầu tư
Năm 2015, MSR bắt đầu gặt hái lợi nhuận từ dự án vonfram Núi Pháo. Mỏ Núi Pháo là mỏ vonfram mới đầu tiên được phát triển khai thác và sản xuất thành công trong 15 năm qua, với trữ lượng quặng tiềm năng đã được chứng mình là 66 triệu tấn. Sở hữu 33% nguồn tài nguyên vonfram toàn cầu ngoài Trung Quốc, MSR bắt đầu khẳng định vị thế của mình trong hoạt động khai thác khoáng sản. Với nguồn nguyên liệu dồi dào, nền tài chính vững mạnh, cùng với chi phí sản xuất thấp, nhân công giá rẻ thì MSR luôn đảm bảo duy trì được hoạt động sản xuất ổn định. HĐQT MSR kỳ vọng đạt lợi nhuận khoảng 220-660 tỷ đồng năm 2016 và gấp đôi trong năm tiếp theo, dựa trên kỳ vọng giá vonfram đã ở đáy của chu kỳ giá.
- Giá Vonfram đang ở đáy chu kỳ. Thông thường mỗi chu kỳ biến động của vonfram diễn ra trong vòng 5 năm. Việc Trung Quốc buộc phải dỡ bỏ hạn ngạch, tăng cường xuất khẩu theo nguyên tắc WTO làm giá vonfram sụt giảm mạnh từ sau khi đạt đỉnh năm 2011, đặc biệt từ quý 4/2014. Bên cạnh đó, những tác động tiêu cực từ nền kinh tế Nga, Hy Lạp… khiến nhu cầu tiêu thụ vonfram tăng trưởng thấp và dẫn đến giá kim loại ngày càng giảm. Hiện tại, giá APT đang ở mức trên 200 USD/mtu, thấp nhất trong vòng 5 năm qua. Giai đoạn 2016-2018 được kỳ vọng sẽ cải thiện mạnh bởi nhu cầu tiêu thụ vonfram trên toàn cầu sẽ gia tăng.
- Nguồn nguyên liệu dồi dào, chi phí sản xuất thấp: MSR sở hữu mỏ có trữ lượng vonfram chiến đến 1/3 trữ lượng của thế giới ngoài trung quốc. Nhờ vậy, hoạt động kinh doanh chính luôn được duy trì ổn định. Với ưu điểm là hệ thống mỏ lộ thiên, MSR sẽ chịu chi phí khái thác thấp hơn 10 lần so với những mỏ trong lòng đất.
- Sản lượng khai thác gia tăng và KQKD liên tục được cải thiện: Hoạt động sản xuất thương mại của Núi Pháo bắt đầu quý 1.2014. Năm 2015, MSR đạt DTT 3.163 tỷ, tăng 11,9% so với trước khoản lợi nhuận thuần phân bổ cho chủ sở hữu tăng hơn 223% so với năm trước. Dự án đã mang lại sản lượng kỷ lục, sản lượng vonfram tăng hơn 35% so với năm trước. So với năm 2014, sản lượng vonfram, florit và đồng đã tăng lần lượt là 24%, 112% và 31%; khối lượng quặng chế biến, tỷ lệ thu hồi của nhà máy đều tăng lên. Dự kiến các chỉ tiêu chính này sẽ tiếp tục gia tăng trong năm 2016.
- Đầu ra của MSR được ổn định để có thể khai thác 100% năng suất. MSR đã kí hợp đồng bao tiêu từ 7 đến 10 năm với HC Starck, 5N Plus Inc, CMC Cometal về các mặt hàng bismut, florit và vonfram. Các hợp đồng bao tiêu này có sản lượng bao tiêu gấp từ 2 đến 2.5 lần năng suất của MSR trong khi giá bán được thay đổi theo tình hình thị trường.
Công ty mẹ MSN có tiềm lực tài chính mạnh. MSN có khả năng huy động vốn và tham gia tích cực các hoạt động M&A. MSR có thể gia tăng quy mô thông qua việc mua lại các mỏ khai thác tiềm năng trong thời kì các doanh nghiệp khoáng sản đang bị định giá thấp như hiện tại để tạo động lực tăng trưởng trong dài hạn, gia tăng tầm ảnh hưởng trong thị trường Vonfram.
