Ngày đăng: 29/06/2016
Luận điểm đầu tư
NT2 một trong những doanh nghiệp đầu ngành, có công nghệ sản xuất hiện đại với chi phí sản xuất thấp, vị trí thuận lợi trong việc đấu nối với mạng lưới điện quốc gia, gần trung phụ tải miền nam, là tam giá kinh tế trọng điểm phía Nam. Tương tự như BTP, NT2 được hưởng lợi từ giá khí giảm, huy động năng lượng điện từ các nhà máy nhiệt điện tăng cao. Bên cạnh đó, nợ vay ngoại tệ giảm mạnh, phần nào giảm áp lực lãi suất cũng như giá của đồng USD tăng.
- Sản lượng điện cao nhất kể từ khi thành lập: Năm 2015 là một năm thành công với NT2 khi doanh nghiệp đã phát lên lưới điện quốc gia 5.499 tỷ kWh điện, tăng 15,5% so với cùng kỳ và cao nhất kể từ khi thành lập. Nhờ sản lượng điện tăng trưởng tốt cùng việc áp dụng cơ chế giá khí theo thị trường đã thúc đẩy lợi nhuận hoạt động sản xuất kinh doanh của NT2 đạt 1.211 tỷ đồng (+129% yoy). Mặc dù không còn khoản lãi CLTG chưa thực hiện (403 tỷ) và khoản hồi tố giá điện (658 tỷ) như năm 2014, NT2 vẫn hoàn thành 182% kế hoạch lợi nhuận sau thuế, đạt 1.141 tỷ đồng.
- Tính cạnh tranh NT2 vẫn đảm bảo trong dài hạn: Một số dự án đầu tư nguồn điện bị chậm tiến độ hoặc vận hành thiếu ổn định, các nhà máy nhiệt điện đầu tư sau NT2 nhìn chung đều có giá bán điện cao hơn. Việc xem xét phê duyệt điều chỉnh sơ đồ điện VII quốc gia là cơ hội cho NT2 đầu tư, phát triển xây dựng Nhà máy điện Nhơn Trạch 2 mở rộng trên quỹ đất sẵn có, tiết kiệm nhân lực, chi phí, mang lại hiệu quả lâu dài cho cổ đông. Ngoài ra, hạn hán tiếp tục kéo dài sẽ làm gián đoạn quá trình sản xuất và cung cấp điện của nhiều nhà máy thủy điện, NT2 sẽ tiếp tục được huy động tối đa công suất.
- Kế hoạch kinh doanh năm 2016 thận trọng: Kế hoạch kinh doanh 2016 của NT2 với lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 727,6 tỷ đồng. Do cũng là một doanh nghiệp thuộc Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN), NT2 có truyền thống đặt kế hoạch kinh doanh rất thận trọng. Về tiến độ dự án “Sản xuất CO2” và Dự án “Nhà máy điện NT2 Mở rộng” vẫn đang trong quá trình đề xuất, nghiên cứu tính khả thi. Nhiều khả năng các dự án này sẽ được thông qua, tạo động lực tăng trưởng bền vững cho doanh nghiệp về dài hạn.
Cổ phiếu NT2 có tỷ suất cổ tức cao và ổn định: NT2 hiện có lượng tiền mặt dồi dào, lên đến 1.109 tỷ đồng (tại ngày 31/12/2015) và sẽ tiếp tục nhận được 165 tỷ đồng tiền hồi tố giá điện từ EVN trong năm 2016, 2017. Do đó khả năng chi trả cổ tức cao vẫn được đảm bảo, dự kiến ít nhất 20% cho năm 2016.
