Ngày đăng: 23/06/2016
Luận điểm đầu tư
HSG là nhà sản xuất tôn mạ và ống thép thứ nhất của Việt Nam và là nhà xuất khẩu tôn mạ hàng đầu của Đông Nam Á. Công ty có năng lực sản xuất tôn mạ và ống thép cao nhất Việt Nam với công suất 1.2 triệu tấn tôn mạ và 377 nghìn tấn ống thép. Với hệ thống phân phối rộng khắp cả nước với hơn 190 chi nhánh và 6 tổng kho, HSG đã bao phủ toàn bộ thị trường trong nước, qua đó khẳng định vị thế hàng đầu.
- Giữ vững vị thế dẫn đầu thị phần tôn trong nước: HSG hiện chiếm 40,3% thị phần tôn mạ nội địa tăng hơn so với mức 37,1% của năm ngoái và 19,6% thị phần ống thép nội địa tăng hơn mức 17,8% của năm ngoái. HSG có kế hoạch mở thêm 40- 50 chi nhánh trong năm tới nhằm chiếm lĩnh thêm thị trường tôn mạ và ống thép. Với mức tăng trưởng toàn ngành năm 2016 dự kiến theo hiệp hội thép VSA là 15%, Chúng tôi dự phóng mức tăng trưởng thị trường nội địa của HSG sẽ đạt trên 20%.
- Sản phẩm chủ chốt đều đạt tăng trưởng tốt: Sản lượng tiêu thụ của tôn, ống thép và ống nhựa năm 2015 lần lượt tăng 21,9%, 37,3% và 56% so với năm 2014.
- Kết quả kinh doanh quý 1/2016 ấn tượng: Sản lượng tiêu thụ thành phẩm quý 1 của Hoa Sen đạt 276,2 nghìn tấn. Trong đó, sản lượng xuất khẩu chiếm 112,5 nghìn tấn. Doanh thu thuần Hoa Sen đạt tương ứng 3.994 tỷ đồng, LNST 187 tỷ đồng. Hoa Sen đặt chỉ tiêu doanh thu thuần 14.280 tỷ đồng, LNST 660 tỷ đồng. Với kết quả đã thực hiện trong quý 1, Hoa Sen đã hoàn thành 27,97% kế hoạch doanh thu và 28,33% kế hoạch lợi nhuận năm.
- Biên lợi nhuận gộp của HSG được cải thiện: Biên lợi nhuận cải thiện mạnh trong 2 quý gần đây do giá HRC nhập khẩu giảm mạnh so với cùng kỳ trong khi HSG có khả năng giảm giá bán sản phẩm chậm hơn nhờ vị thế ngành cao. Xu hướng này khiến lợi nhuận của HSG trong năm 2016 sẽ được hỗ trợ đáng kể.
- Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tốt, tỷ suất cổ tức cao: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh năm 2015 đạt hơn 1.280 tỷ đồng ( trong khi cùng kỳ ghi nhận giá trị âm 915 tỷ đồng). Triển vọng lợi nhuận khả quan khiến HSG đưa ra kế hoạch trả cổ tức rất cao cho niên độ tài chính 2015. Cụ thể, HSG dự kiến trả cổ tức 25% bằng tiền mặt và 50% bằng cổ phiếu.
