Ngày đăng: 10/08/2015
1. KQKD Q2/2015 của Công ty mẹ dự kiến đạt 200 tỷ doanh thu và 7 tỷ đồng LNST
2. Tiến độ dự án Xuân Phương:
a. Trong tháng 9 sẽ xong phần hạ tầng của 5ha, tiến hành triển khai thi công phần nhà của phần đất này từ tháng 10/2015.
b. Dự kiến toàn bộ hạ tầng của khu đô thị xong trước ngày 30/06/2016, phần nhà chậm nhất đến 31/12/2016 xong 813 căn
c. Đoạn đường thông đến khu đô thị dự kiến đến 31/12/2015 hoàn thành. Đoạn qua cầu Xuân Phương đến VPTW Đảng dự kiến thông cầu cuối tháng 11/2015. Hiện tại, cầu Xuân Phương có thể đi lại giữa hai bên cầu.
d. Trao đổi với DN, dự kiến năm 2015 bán 10% phần diện tích thương phẩm của Dự án, 30% năm 2016, 40% năm 2017 và 20% năm 2018.
e. Kế hoạch dòng tiền từ dự án hiện đang chờ DN gửi file. Trong file đính kèm trong mail, giá bán dự kiến dao động trong khoảng 35-45 triệu/m2 tùy vào loại căn hộ (biệt thự, liền kề…). Giá vốn dao động trong khoảng 20-22 triệu/m2.
3. Các dự án BT và BOT:
a. BOT Hải Phòng: đã nhận bàn giao 5km và đang tiến hành giải phóng mặt bằng. Hồ sơ vay VCB hiện đang được VCB trình lên hội sở và dự kiến ký hợp đồng tín dụng vào cuối tháng 8/2015. Dự kiến vay 2.400 tỷ (theo phương án của dự án)
b. Dự án BT39 và BOT39 đảm bảo hoàn thành theo dự kiến và ghi nhận doanh thu lợi nhuận trong Q4/2015 đối với Dự án BT.
c. Dư nợ tại các dự án Tasco thực hiện như sau:
|
Dự án |
Dư nợ (tỷ đồng) |
|
BOT Quảng Bình |
1.400 |
|
BOT10 |
370 |
|
BOT21 |
200 |
|
BT39 |
60 |
|
BOT39 |
100 |
4. Trạm thu phí không dừng ETC: hiện đang tiến hành thành lập hội đồng nghiệm thu để nghiệm thu 3 trạm thí điểm. Dự kiến đầu Q4/2015 sẽ ký hợp đồng với Bộ giao thông vận tải để triển khai tiếp 32 trạm còn lại.
5. Về chiến lược kinh doanh, sau khi thực hiện xong DA BOT Hải Phòng và các dự án xây lắp hiện hữu, các dự án BOT và xây lắp mới sẽ được chuyển sang Tổng Thăng Long (Tasco sở hữu 35% vốn điều lệ), trong khi đó Tasco tập trung chủ yếu trong 3 lĩnh vực bất động sản, xây dựng các dự án BT và Trạm thu phí không dừng.
6. Công ty dự kiến chi trả cổ tức bằng tiền mặt tỷ lệ 15% trong năm 2015 thay vì mức 12% theo kế hoạch đề ra.
7. Các dự án khác:
Hiện tại, ngoài dự án Xuân Phương và 48 Trần Duy Hưng, Tasco hiện đang có một khu đất khác có diện tích khoảng 4ha, là phần đối ứng còn lại sau khi thực hiện dự án BT Lê Đức Thọ, đặt tại gần khu Xuân Phương nhưng có vị trí đẹp hơn DA Xuân Phương. Dự kiến triển khai cuối năm 2016.
Ngoài ra, Tasco cũng đang tiến hành hoàn tất thủ tục và làm hồ sơ phục vụ cho Dự án BT khoảng 1,2km kéo dài từ Lê Đức Thọ đến đường Phạm Hùng với giá trị đầu tư dự kiến khoảng 300 tỷ đồng và thực hiện triển khai vào cuối 2016. Quỹ đất 2 bên đường sẽ do Tasco khai thác để hoàn vốn cho dự án này. Tuy nhiên, hai dự án này hiện chưa có thông tin cụ thể từ phía DN cung cấp.
8. Dự phóng KQKD 2015
Nhìn chung, trong năm 2015 phần doanh thu và lợi nhuận chính của HUT sẽ đến từ việc hoàn thành dự án BT39, BOT39, trong khi đó dòng tiền được kỳ vọng lớn ở dự án bất động sản Xuân Phương chỉ có thể thực hiện từ năm 2016, việc triển khai các trạm thu phí không dừng mới được thực hiện và do đó chưa đóng góp nhiều vào doanh thu lợi nhuận năm 2015. Dự phóng cả năm 2015 HUT có thể đạt mức doanh thu từ 2.100 – 2.400 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuể dự kiến đạt mức 180 – 200 tỷ đồng, và với vốn điều lệ ở mức gần 1.300 tỷ hiện này thì EPS dự phóng cả năm 2015 đạt mức 1.400 – 1.600 đồng/cp, chúng tôi định giá trong cuối năm 2015 ở mức 15.500 - 16.500 đ/cp và khuyến nghị mua cổ phiếu này ở mức giá quanh 11.000 đồng/cp hiện nay. Nhìn dài hạn cho giai đoạn 2016 – 2018 chúng tôi đánh giá lạc quan về dòng tiền từ các dự án hạ tầng và đặc biệt là dòng tiền từ dự án bất động sản Xuân Phương khi đi vào khai thác.
