Ngày đăng: 28/07/2014
TÓM TẮT
Kinh tế Việt Nam tiếp tục được cải thiện ở nhiều khía cạnh. Trong tháng 5, tăng trưởng sản lượng công nghiệp tiếp tục duy trì ở mức cao; tỉ lệ lạm phát ở mức thấp trong tháng thứ hai liên tiếp; thâm hụt thương mại thấp và giải ngân FDI đạt mức cao; thị trường ngoại hối ổn định và lãi suất có xu hướng giảm nhẹ. Chúng tôi kì vọng nền kinh tế sẽ tiếp tục vận hành tốt trong tháng 6 và do vậy là quý 2 năm 2010.
Sự cải thiện thanh khoản chung trong nền kinh tế đã diễn ra chậm hơn so với mong đợi do mặt bằng lãi suất đã rất khó để giảm. Bên cạnh đó, tác động của khủng hoảng nợ châu Âu cùng những lo ngại về bong bóng tài sản Trung quốc đã tạo ra làn sóng giảm giá trên các thị trường chứng khoán thế giới. Chúng tôi do vậy tiếp tục nhìn nhận Việt nam là cơ hội mua, nhưng với một cách nhìn thận trong hơn về cơ hội tăng trưởng trong năm 2010.
Kinh tế
- CPI tháng 5 chỉ tăng 0,27% so với tháng trước. Lạm phát tính theo cùng kì năm trước giảm tháng thứ hai liên tiếp.
- Lạm phát thấp của tháng này tiếp tục chủ yếu là do sự giảm sút của giá lương thực & thực phẩm (-0,12%).
- Sản lượng công nghiệp tăng trưởng mạnh trong tháng thứ 3 liên tiếp. Trong tháng năm, tốc độ tăng trưởng ước đạt 13,8% so với cùng kì năm ngoái.
- Con số thâm hụt thương mại chính thức của tháng 4 được điều chỉnh giảm 0,09 tỉ $ so với ước tính ban đầu.
- Ước tính thâm hụt thương mại của tháng 5 thấp một cách bất ngờ, chỉ vào khoanrgh 0,75 tỉ $, nhờ xuất khẩu vàng và đá quý tăng mạnh.
- FDI giải ngân 5 tháng đầu năm đạt 4,5 tỉ $, tăng 7,1% so với cùng kì năm ngoái.
- Thị trường ngoại hối được kì vọng tiếp tục ổn định trong tháng tới.
- Chính sách tiền tệ mở rộng đã được thực hiện, với khoảng 21.000 tỉ đồng được bơm ra thông qua hoạt động thị trường mở trong tháng 5.
- Lãi suất ngắn hạn đã có xu hướng nhưng nhưng không nhiều như kì vọng.
- Các mô hình của chúng tôi dự báo lạm phát của tháng 6 sẽ vào khoảng 0,25-0,37%
Thị trường chứng khoán
- Kinh tế ổn định sẽ tiếp tục là cơ sở để củng cố niềm tin rằng các chính sách tiền tệ mở rộng sẽ được sử dụng trong phần còn lại của năm.
- Bài toán giảm lãi suất vẫn chưa có lời giải.
- Thị trường chứng khoán sẽ phản ứng tích cực với mở rộng tín dụng, nhưng điều đó không phải chuyện một sớm một chiều.
- Tác động của cuộc khủng hoảng nợ châu Âu và khả năng bong bóng tài sản Trung quốc đã và đang chế ngụ thị trường chứng khoán toàn cầu.
- Trong bối cảnh ảm đạm của thị trường chứng khoán toàn cầu, thị trường chứng khoán Việt nam tiếp tục là địa chỉ hấp dẫn nhà đầu tư nước ngoài.
- Chúng tôi tiếp tục nhìn nhận thị trường Việt nam là một cơ hội mua lớn.
- Các mô hình kỹ thuật cho thấy rằng thị trường hiện đang trong quá trình điều chỉnh và quá trình này nhiều khả năng sẽ kéo dài cho đến hết nửa đầu tháng Sáu.
Phân tích cổ phiếu
- Giới thiệu một số báo cáo Phân tích cổ phiếu phát hành trong tháng Năm.
(Để có thông tin chi tiết bản báo cáo Quý Khách hàng vui lòng xem tài liệu đính kèm)
