Ngày đăng: 18/09/2015
Chúng tôi xác định giá mục tiêu đối với cổ phiếu PGS của công ty cổ phần khí hóa lỏng Miền Nam là 23.900 đồng/cổ phiếu, cao hơn hiện tại 28,5% dựa vào các luận điểm sau:
• Mảng kinh doanh LPG tạo ra lợi nhuận ổn định mặc dù giá khí giảm
Trong nửa đầu năm, PGS đạt doanh thu 2.059 tỷ VND ở mảng kinh doanh LGP, giảm 17% so với năm ngoái. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp tăng từ 7,6% lên 10,7% dẫn đến lợi nhuận gộp tăng 24% so với cùng kỳ năm ngoái. PGS, với vị thế dẫn đầu trong ngành kinh doanh LPG có những lợi thế nhất định để duy trì thị phần và lợi nhuận trong điều kiện biến động mạnh của giá khí.
• Cơ chế giá khí đầu vào mới ở mảng kinh doanh CNG
PGS đã đàm phán giá khí với PV Gas để thay đổi cơ chế giá đầu vào từ cố định sang thả nổi theo giá dầu FO. Thay đổi này giúp cho sản phẩm khí CNG cạnh tranh hơn và bảo vệ lợi nhuận cho mảng kinh doanh CNG.
• Tăng trưởng sản lượng từ Samsung Viet Nam
PGS đã ký hợp đồng cung cấp khí CNG cho nhà máy Samsung tại Việt Nam với sản lượng tiêu thụ khoảng 15-25 triệu m3 /năm, bắt đầu từ tháng 11/2015. Ngoài ra, công ty cũng mở rộng ra các khu công nghiệp khác như Long Đức – Đồng Nai.
