Ngày đăng: 27/06/2016
Luận điểm đầu tư
Với vị thế là doanh nghiệp dẫn đầu trong lĩnh vực xây dựng dân dụng và năng lực thi công các công trình hiện đại và quy mô lớn, CTD có khả năng tìm kiếm và thu hút các dự án có quy mô lớn trong tương lai. Một ưu điểm lớn mà CTD vượt trội hơn so với các công ty trong ngành là khả năng quản lý dòng tiền tốt trong khi không phát sinh bất kỳ khoản vay nợ nào. Với xu hướng phát triển ổn định của thị trường bất động sản trong năm 2016 cũng như việc hấp thụ tốt dòng tiền FDI nhờ các tác động tích cực của các Hiệp định thương mại tự do, chúng tôi tin rằng ngoài những công trình xây dựng nhà ở mà CTD tham gia, Công ty sẽ tìm kiếm được nhiều hơn nguồn công việc từ xây dựng công nghiệp. Chúng tôi đánh giá triển vọng khả quan đối với cổ phiếu CTD của Công ty.
- Các hiệp định về thương mại TPP, EVFTA, VKFTA, cộng đồng kinh tế ASEAN được thông qua mang đến nhiều cơ hội cho ngành xây dựng. Các nhà sản xuất công nghiệp lớn sẽ tiếp tục xu hướng đón đầu các FTAs bằng việc đầu tư xây dựng nhà máy tại Việt Nam, đồng thời các doanh nghiệp sản xuất FDI có sẵn sẽ tiếp tục mở rộng sản xuất, qua đó thúc đẩy nhu cầu xây dựng công nghiệp. Vì vậy, triển vọng mảng xây dựng công nghiệp của CTD trong giai đoạn 2016-2018 được đánh giá rất khả quan.
- CTD là doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực xây dựng dân dụng, có khả năng thực hiện các loại công trình hiện đại và quy mô lớn. Với vị thế này, khả năng tìm kiếm các dự án mới có quy mô lớn của COTECCONS là hoàn toàn khả thi
- Sức khỏe tài chính lành mạnh với khả năng quản lý dòng tiền tốt là một điểm mạnh của CTD so với hầu hết các doanh nghiệp cùng ngành. Công ty không phát sinh bất kỳ khoản vay nào cho hoạt động xây dựng của mình, hiệu quả sinh lời cao. Cơ cấu tài sản ngắn hạn chiếm 82,7% tổng tài sản và bằng 1,4 lần tổng nợ phải trả nên rủi ro thanh khoản của công ty gần như là không có. Các chỉ số phản ánh khả năng sinh lời cải thiện rõ rệt và có xu hướng tăng dần. ROE năm 2015 đạt 22% là mức cao đối với đa phần các doanh nghiệp.
- Hoạt động xây dựng công nghiệp (chủ yếu xây dựng các khu công nghiệp) chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu doanh thu. Việc Việt Nam tham gia vào các Hiệp định thương mại tự do với nhu cầu về xây dựng nhà máy tăng lên sẽ tạo điều kiện mở rộng nguồn việc cho CTD.
- Mảng xây dựng hạ tầng sẽ là động lực tăng trưởng cho CTD trong dài hạn. Hiện tại, CTD đang thi công dự án BOT đường tránh TP Phủ Lý (Hà Nam) với tổng mức đầu tư 2.046 tỷ đồng thông qua liên doanh FCC, tuy nhiên vẫn còn vướng khâu giải phóng mặt bằng nên tiến độ gặp nhiều khó khăn, ghi nhận chi phí xây sản xuất dở dang trong hàng tồn kho 2015 mới chỉ đạt 24,6 tỷ đồng.
