Các chuyên gia đã thận trọng hơn đáng kể trước các diễn biến mới trong tuần. Khả năng điều chỉnh giảm ngắn hạn đã được tính đến và tỷ trọng cổ phiếu được giảm xuống.
Mặc dù VN-Index có thêm một tuần tăng nhưng các chuyên gia lại cảm nhận thị trường kém tích cực khi các chỉ số đều chạm tới vùng kháng cự mạnh và cổ phiếu bắt đầu điều chỉnh rõ nét hơn. Việc thanh khoản gia tăng kèm nhiều mã điều chỉnh giảm khiến đánh giá về các giao dịch ngắn hạn trở nên rủi ro cao.
Tuy đánh giá khác nhau về diễn biến thị trường thời gian tới, có thể điều chỉnh thật sự, có thể phân hóa và điểm số dao động nhẹ theo hướng đi lên, nhưng điểm chung là các chuyên gia cho rằng thị trường sẽ cần thêm thời gian tích lũy trước khi quay trở lại xu hướng tăng. Đây là cơ hội tái cơ cấu lại danh mục.
Các chuyên gia cũng có sự thay đổi nhất định trong việc phân bổ vốn. Những mã tăng tốt đang được chốt lời một phần, tỷ trọng cổ phiếu được giảm xuống. Mức nắm giữ thấp nhất là 40%, cao nhất là 100%.
Giao dịch tuần này có vẻ lặp lại tuần trước khi VN-Index lại chỉ điều chỉnh giảm 2 phiên cuối cùng. Điểm khác có chăng là số cổ phiếu giảm giá trong tuần tăng lên. Tuần trước anh để ngỏ khả năng thị trường điều chỉnh trong tuần này, nhưng có vẻ diễn biến hơi khác một chút. Liệu có khả năng nào thị trường cứ đi lên như vậy mà không xuất hiện điều chỉnh thực sự?
Ông Lê Hoàng Tân - Giám đốc chi nhánh Sài Gòn, Công ty Chứng khoán MB (MBS)
Như trao đã đổi trong tuần trước, tôi cho rằng thị trường đã bước vào một chu kỳ tăng giá trung và dài hạn. Hiện tại chúng ta chỉ đang ở giai đoạn đầu của chân sóng nên rất dễ hiểu khi thị trường không có những đợt điều chỉnh mạnh và rõ nét. Dòng tiền vẫn âm thầm đổ vào thị trường và đẩy thanh khoản lên cao, từ đó tạo thêm sự tự tin cho các nhà đầu tư.
Mặc dù vậy, không có thị trường nào là tăng mãi, cần có những đợt điều chỉnh để kích thích dòng vốn đầu tư. Chúng ta không cố dự báo nó sẽ điều chỉnh như thế nào, bao giờ. Thay vào đó là tận dụng cơ hội để tối ưu hóa hiệu quả đầu tư thông qua việc tăng giảm tỷ trọng danh mục một cách hợp lý, cổ phiếu nếu đã đạt được tỷ suất sinh lợi kỳ vọng thì có thể chốt lãi một phần để sẵn sàng chờ đón các đợt điều chỉnh trong thời gian tới.
Ấn tượng nhất của tuần giao dịch này hẳn là mức thanh khoản cực lớn. Phải rất lâu rồi thị trường mới lại chứng kiến liên tiếp các phiên giao dịch trên 4.000 tỷ đồng. Đó có phải là biểu hiện của sự hấp dẫn dòng tiền mới gia nhập thị trường không? Từ phía công ty chứng khoán, anh có cảm nhận được sự thay đổi của dòng tiền đó?
Rõ ràng là có sự tham gia của dòng tiền mới và sự hưng phấn giúp các dòng tiền cũ hoạt động mạnh hơn, đó là 2 yếu tố đẩy thanh khoản thị trường lên cao.
Một hiện tượng khá đau đầu với nhà đầu tư là lúc này các cổ phiếu cơ bản tốt đang chịu mức độ sụt giảm lớn, trong khi các cổ phiếu đầu cơ tăng rất mạnh, thậm chí bất chấp diễn biến chung. Liệu có gì bất thường trên thị trường hay không, hay chỉ đơn giản là có quá nhiều tiền đầu cơ?
Thị trường luôn tồn tại hai xu hướng đầu tư bao gồm đầu cơ để hưởng chênh lệch giá và đầu tư theo giá trị. Trong bối cảnh thanh khoản thị trường đang rất mạnh như hiện nay, các nhà đầu tư thường có xu hướng xoay vòng danh mục để tối đa hóa hiệu quả đầu tư, trong đó có việc chấp nhận rủi ro giải ngân vào các mã cơ bản kém.
Việc này phụ thuộc rất nhiều vào khẩu vị rủi ro của từng người nhưng theo tôi chỉ nên tham gia một tỷ trọng nhỏ, hạn chế tối đa việc bỏ trứng vào một giỏ.
Nếu nắm giữ các cổ phiếu cơ bản, hẳn danh mục của anh sẽ chịu ảnh hưởng nhất định trong tuần. Anh có cơ cấu lại vị thế hay không? Mức độ phân bổ vốn có thay đổi như thế nào?
Theo quan sát của tôi, chỉ có các cổ phiếu large-cap tăng giá khá chậm trong giai đoạn rồi, riêng các nhóm cổ phiếu midcap có cơ bản tốt thì lại tăng giá khá tốt. Đây cũng là xu hướng đầu tư trong những năm qua khi rất nhiều nhà đầu tư ưa thích các cổ phiếu tăng trưởng tốt.
Về danh mục đầu tư, trong tuần này tôi sẽ chốt lãi cổ phiếu HBC trong danh mục vì đã đạt được tỷ suất sinh lợi kỳ vọng, các cổ phiếu khác bao gồm REE, CVT, HPG, VIC, DHA tôi sẽ tiếp tục nắm giữ. Tỷ trọng vẫn là nắm giữ 100% cổ phiếu bằng tiền mặt.
Theo VnEconomy
