Các chuyên gia đều có chung nhận định áp lực điều chỉnh mạnh từ các blue-chip là sức ép lớn nhất khiến thị trường điều chỉnh.
Việc chỉ số VN30-Index giảm mạnh trong tuần qua và các cổ phiếu blue-chip trong rổ này bị bán mạnh khiến các chuyên gia nhìn nhận thận trọng hơn một chút về diễn biến điều chỉnh hiện tại. Tuần trước các chuyên gia đều cho rằng thị trường sẽ phải chững lại và điều chỉnh trước khi có thể đi cao hơn. Diễn biến của thị trường đã xác nhận điều này, thậm chí còn khiến các chuyên gia cho rằng sẽ vẫn là yếu tố chi phối trong tuần tới.
Tuy nhiên, ngoại trừ một vài lo ngại đối với các blue-chip đã tăng quá mạnh, các chuyên gia nghiêng về khả năng sẽ có sự thay đổi vai trò dẫn dắt thị trường trong nhóm này, đồng thời kỳ vọng về kết quả kinh doanh quý 3 sẽ tạo được động lực mới.
Liên quan đến lo ngại về quy mô sử dụng đòn bẩy hiện tại, các chuyên gia đều cho rằng quy mô đã tăng và việc tập trung vào một vài nhóm cổ phiếu lớn sẽ gây rủi ro. Mặc dù vậy đó chưa phải là rủi ro hệ thống mà chỉ tác động đến một số cổ phiếu cụ thể.
Thống nhất quan điểm thị trường sẽ còn giằng co thêm và quá trình điều chỉnh tích lũy sẽ còn tiếp diễn trong tuần này nên các chuyên gia đã không thực hiện tăng giảm danh mục, nếu có chỉ là giao dịch giảm giá vốn với cổ phiếu có sẵn.
Quả thực tuần này thị trường đang đi ngang và giảm nhẹ quanh đỉnh cũ như anh đã nhận định tuần trước. Tuy nhiên thị trường cũng xuất hiện những phiên có biến động rất mạnh và bất ngờ như ngày 4/10 hay phiên cuối tuần vừa rồi, thậm chí là áp lực bán rất lớn. Đó chỉ là những biến động bình thường do chốt lời ngắn hạn, hay còn chịu ảnh hưởng của thông tin gì bất lợi hay không?
Ông Lê Hoàng Tân - Giám đốc chi nhánh Sài Gòn, CT Chứng khoán MB (MBS)
Đúng như nhận định từ tuần trước, thị trường cần có thời gian tích lũy và việc chốt lời của nhà đầu tư diễn ra mạnh mẽ hơn khi chỉ số VN-Index vượt đỉnh cũ.
Tôi cho rằng việc chốt lời này là điều bình thường và cần thiết trong một chu kỳ tăng trưởng ổn định và diễn ra ở một số nhóm cổ phiếu có mức tăng giá mạnh trong thời gian qua.
Tuy nhiên, việc chốt lời này cũng tạo ra những cơ hội mua tích lũy các cổ phiếu tốt cho các nhà đầu tư bị lỡ sóng vừa rồi. Có thể lấy ví dụ các cổ phiếu như HPG, CTD, VNM….sau một giai đoạn tăng tưởng liên tục đã có sự điều chỉnh cần thiết để ai quan tâm tới các cổ phiếu này có thể mua tích lũy và chờ kết quả kinh doanh quý 3.
Thị trường xuất hiện lo ngại mức độ sử dụng đòn bẩy cao sau khi VN-Index vượt 680 điểm. Anh có thể xác nhận điều này trên bình diện thị trường chung hay không, hay chỉ là cá biệt với các cổ phiếu có mức tăng quá lớn thời gian qua?
Theo quan sát, tổng mức margin hiện nay của các công ty chứng khoán vào khoảng 23 đến 24 nghìn tỷ đồng, so với đỉnh điểm trước đây vào khoảng 20 nghìn tỷ thì con số tăng trưởng vào khoảng 10-15%, đây không phải là con số quá cao.
Tuy nhiên, một điều đáng lo ngại hiện nay là lượng margin này lại có xu hướng tập trung vào các nhóm cổ phiếu lớn, đã có sự tăng giá gấp nhiều lần trong thời gian qua, vì vậy một số công ty chứng khoán đã chủ động điều tiết và phân bổ nguồn lực sao hợp lý hơn.
Điều này cũng ảnh hưởng không nhỏ đến kế hoạch trading của nhà đầu tư, tuy nhiên tôi cho rằng sự điều tiết đó hoàn toàn hợp lý nhằm đảm bảo sự tăng trưởng ổn định của thị trường.
Chỉ còn 2 tuần nữa là bắt đầu mua báo cáo kết quả kinh doanh quý 3 và tuần trước anh chị đặt nhiều kỳ vọng vào các cổ phiếu cơ bản nhưng chính các blue-chips tuần này lại là những cổ phiếu rất kém – VN30Index giảm tới 1,6% - khi rất ít cổ phiếu tăng giá được. Liệu có thể lý giải thực tế này như thế nào? Anh có kỳ vọng thị trường sẽ quay lại đà tăng với thông tin hỗ trợ từ kết quả kinh doanh hay không?
Đúng là xu hướng chốt lời trong tuần rồi tập trung chủ yếu vào các nhóm cổ phiếu cơ bản vì mức lợi nhuận đạt được trong thời gian qua có thể làm hài lòng tất cả những nhà đầu tư khó tính nhất.
Và như trao đổi ở trên, việc chốt lời là điều bình thường và tạo ra cơ hội mua mới cho những nhà đầu tư bị lỡ sóng vừa rồi.
Dĩ nhiên trong giai đoạn thị trường cần tích lũy thì thông tin kết quả kinh doanh không thể tạo sự khác biệt quá lớn nhưng về lâu dài các cổ phiếu này sẽ giữ vững được niềm tin của nhà đầu tư và sẽ bật mạnh khi thị trường bước vào giai đoạn tăng trưởng trở lại.
Tuần trước anh có tỷ lệ nắm giữ tương đối cao và với biến động mạnh của tuần này, anh có giải ngân thêm hay hạ thấp tỷ trọng? Mức nắm giữ hiện tại là bao nhiêu?
Trong giai đoạn thị trường biến động và cần thời gian tích lũy thì chiến lược hợp lý hiện nay là chủ động trading các cổ phiếu có sẵn trong danh mục để giảm giá vốn hoặc kiếm thêm lợi nhuận ngắn hạn.
Việc gia tăng tỷ trọng trong giai đoạn này là chưa cần thiết vì còn 2 tuần nữa các công ty mới bắt đầu công bố kết quả kinh doanh, khi đó chúng ta sẽ đánh giá mức độ hấp thụ của thị trường để đưa ra chiến lược tiếp theo.
Theo VnEconomy
