Ngày đăng: 29/03/2016
Tiếp nối đà tăng trưởng của năm 2015 với nhiều dự án lớn trúng thầu và triển vọng khả quan của những tháng đầu năm 2016, giá trị hợp đồng ký kết để thực hiện cho năm 2016 đã đạt 1.400 tỷ đồng, trong đó có 900 tỷ đồng từ những hợp đồng đã ký trong năm 2015 chuyển sang và 500 tỷ đồng từ những hợp đồng mới ký kết trong 3 tháng đầu năm 2016, FCN đặt mục tiêu doanh thu cho năm 2016 là 2.600 tỷ đồng (+56,57% yoy). Được biết FCN có tham vọng trở thành nhóm doanh nghiệp hàng đầu về lĩnh vực hạ tầng tại Việt Nam vào năm 2020.
Trong bối cảnh kinh tế Việt Nam tiếp tục đà tăng trưởng 6,8% trong năm nay, nhiều Hiệp định thương mại tự do được ký kết sẽ tiếp tục thu hút mạnh dòng vốn FDI, Nhà nước tiếp tục tăng cường đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng và sự hồi phục của thị trường bất sản, sẽ tiếp tục tác động tích cực tới nhu cầu xây dựng. FCN đã khẳng định được vị trí đầu ngành của mình trong lĩnh vực công trình ngầm và nền móng yếu, phản ánh thông qua tốc độ trúng thầu nhiều dự án lớn trong thời gian gần đây và nhiều dự án tiếp tục được triển khai cho các giai đoạn tiếp theo, như các nhà máy nhiệt điện (Nghi Sơn 2, Long Phú 1, Long Phú 2, Sông Hậu 1, Duyên Hải 3, Vũng Áng 3, Nam Định) và nhà máy lọc dầu (Long Sơn Dung Quất, Nhơn Hội). Trên cơ sở đó, chúng tôi đánh giá FCN hoàn toàn có thể đạt được mục tiêu 2.600 tỷ đồng doanh thu trong năm nay. Với kết quả này, chúng tôi dự phóng LNST của FCN có thể đạt mức 200 tỷ đồng, tăng khoảng trên 40% so với năm 2015.
Hiện tại cổ phiếu FCN đang giao dịch với mức P/E là 6.8x, đây là mức khá hấp dẫn so với các doanh nghiệp cùng ngành (P/E là 9,125 lần) cũng như P/E thị trường (11.x lần), giá trị hợp lý của cổ phiếu FCN vào khoảng 29.900 đồng /CP. Chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư MUA cổ phiếu FCN với mục tiêu trung hạn 29.900 (vùng giá 20.000 - 21.000 đồng /CP- là vùng giá của trái phiếu chuyển đổi).
EPS tương ứng mức LNST 200 tỷ đồng trong năm 2016 sẽ là 4.374 đồng /CP. Hiện tại, FCN đang được giao dịch với mức giá 21.100 đ/cp tương đương P/E là 4,82 lần.
