VN-Index giành lại được mốc 600 điểm trong phiên giao dịch khá kịch tính cuối tuần qua vẫn chưa hoàn toàn thuyết phục được các chuyên gia.
Các ý kiến chuyên gia được VnEconomy phỏng vấn đều khá đồng thuận trong việc nhìn nhận mức độ điều chỉnh tuần của của thị trường là chưa đủ. Ngưỡng hỗ trợ 600 điểm được xem là mức hỗ trợ tâm lý khá tốt, nhưng thị trường vẫn có thể điều chỉnh sâu hơn.
Các cổ phiếu lớn như ngân hàng, bảo hiểm… có nguy cơ giảm thêm, thanh khoản suy yếu là những điều lo ngại khả năng VN-Index sẽ thủng 600 điểm trong tuần tới. Ngay cả ý kiến khá lạc quan cho rằng mức điều chỉnh về quanh ngưỡng 600 điểm của VN-Index là đủ, nhưng vẫn có khả năng đà giảm kéo dài thêm một vài phiên nữa.
Một điểm khá chung là các chuyên gia đều cho rằng chưa có sự rũ bỏ triệt để lượng cổ phiếu mua bằng margin cũng như áp lực cắt lỗ chưa hết. Nguyên nhân được cho là mức điều chỉnh chưa lớn ở cổ phiếu và kỳ vọng thị trường phục hồi vẫn còn. Nếu xuất hiện một diễn biến quá đà, áp lực này sẽ lại tăng mạnh, tác động xấu đến thị trường.
Chiến lược giao dịch tuần qua thể hiện rõ sự khác biệt trong trường phái đầu tư. Các giao dịch dài hạn mua vào chọn lọc và nắm giữ với tỷ trọng thấp. Trong khi đó các giao dịch ngắn hạn đảo hàng và lợi dụng các nhịp hồi để giảm tỷ trọng. Tỷ lệ nắm giữ cao nhất cũng chỉ là 50/50.
Thị trường tuần này đã điều chỉnh như phân tích của anh chị trong tuần trước. Ngưỡng 600 điểm đã được chạm tới và thị trường có một phiên phục hồi cuối tuần. Liệu mức điều chỉnh như vậy đã đủ trong kỳ vọng của anh?
Ông Phạm Thiên Quang - Trưởng bộ phận Equity Research, Chứng khoán MB (MBS).
Thật khó để dự báo thị trường đã điều chỉnh tới mức nào và đã đủ trong kỳ vọng hay chưa tại một thời điểm. Tôi tiếp cận thị trường trên quan điểm nhìn nhận bức tranh tổng thể dài hạn (bao gồm các yếu tố vĩ mô, thị trường và nền tảng doanh nghiệp nói chung), rồi mới đến những cơ hội cụ thể trong ngắn và trung hạn.
Trên quan điểm đó, về cơ bản tôi thiên về hướng lạc quan là xu thế thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn nằm trong uptrend dài hạn (mặc dù rủi ro downside vẫn có).
Hiện tại qua khảo sát thực tế, tôi nhận thấy rất nhiều nhà đầu tư nước ngoài thật sự quan tâm đến câu chuyện của Việt Nam trong mấy năm tới. Trong bức tranh lớn đó, tôi nghĩ có lẽ những biến động nhất thời không phải là mối quan ngại lớn, mà điều chỉnh là cơ hội để mặt bằng giá cổ phiếu về vùng hấp dẫn hơn. Một số cổ phiếu mà tôi quan tâm đang có giá hấp dẫn. Đó là thực tế rõ ràng nhất theo quan điểm của tôi.
Với mức điều chỉnh hơn 2,8% của VN-Index trong tuần này, chỉ số đã gãy xu thế tăng ngắn hạn. Thanh khoản liên tục sụt giảm và đang ở mức rất thấp. Diễn biến này phản ánh điều gì, phải chăng áp lực giải chấp hay cắt lỗ đã không còn mạnh?
Với tôi đó đơn giản là biểu hiện thường thấy sau khi thị trường đã có một nhịp tăng dài, tạo đỉnh ngắn hạn và điều chỉnh đi xuống. Thị trường cần có thời gian tích lũy và chờ đợi những yếu tố hỗ trợ (catalysts) tiếp theo.
Nếu có lựa chọn về cái nhìn tích cực ngắn hạn cho thị trường, đâu là những kỳ vọng lớn nhất của anh trong thời điểm hiện tại?
Kỳ vọng lớn nhất theo tôi là dòng tiền lớn và bền vững từ các nhà đầu tư tổ chức (bao gồm cả dòng tiền từ khối ngoại) sẽ tiếp tục vào thị trường từ nay đến cuối năm 2015 để đón trước những câu chuyện lớn dự kiến sẽ xảy ra vào năm tới (hướng dẫn rõ ràng hơn về nới room, chính thức ký kết TPP, nỗ lực nâng hạng thị trường Việt Nam có tiến triển rõ ràng,…).
Nghĩa là, dòng tiền từ các nhà đầu tư tổ chức có thể nhìn dài hạn, nhưng sẽ hành động sớm hơn đó.
Rất ít cổ phiếu có lợi nhuận trong tuần này, vị thế danh mục của anh thế nào? Anh cắt giảm hay mua thêm? Mức giải ngân hiện tại là bao nhiêu?
Tôi nghĩ điều quan trọng quyết định hiệu quả đầu tư lúc này là chọn lọc những cơ hội cổ phiếu cụ thể. Tôi đã giải ngân 40% danh mục với những cổ phiếu quan tâm, khi giá đã về vùng hấp dẫn cho một tầm nhìn đầu tư 6-12 tháng tới. Tôi không quá quan tâm đến biến động ngắn hạn tại thời điểm này.
Theo VnEconomy
