Những thông tin không chính thức về quy mô sử dụng đòn bẩy lớn được lan truyền tuần qua đã khiến thị trường thêm lo lắng.
Tuy nhiên các chuyên gia đến từ các công ty chứng khoán lại không khẳng định chắc chắn điều này. Chỉ có một chuyên gia xác nhận tỷ lệ margin hiện đang cao, còn lại đều cho rằng mức margin dù đúng như các con số được nêu lên thì cũng không phải là quá cao, thậm chí là ở mức trung bình.
Nguyên nhân là khả năng cung ứng tài chính của các công ty chứng khoán đã tăng lên cùng với quy mô vốn tăng. Mặt khác cơ cấu sử dụng margin thời điểm hiện tại cũng có nét khác, khi phân bổ nhiều hơn vào các blue-chips.
Mặc dù vậy, quan điểm chung khá đồng nhất là cần có sự thận trọng với thị trường thời điểm hiện tại. Câu chuyện không nằm ở mức margin cao, mà là khả năng kiếm lợi nhuận rất khó khăn trong tình cảnh hiện tại. Hầu như chỉ có các cổ phiếu lớn đem lại lợi nhuận tốt trong khi phần lớn số còn lại thì không.
Nếu thị trường điều chỉnh một nhịp lớn thì mức thua lỗ tăng cao và các nhà đầu tư sẽ chịu sức ép bán ra vì có thể một lượng lớn cổ phiếu được giao dịch bằng margin chỉ ở trong trạng thái hòa hoặc lỗ nhẹ.
Phù hợp với quan điểm thận trọng, phần lớn các chuyên gia tiếp tục duy trì vị thế cổ phiếu trung bình hoặc thấp. Tỷ lệ phân bổ cao nhất được ghi nhận là 70% cổ phiếu đối với các vị thế trung, dài hạn. Những chuyên gia còn lại đều duy trì tỷ lệ dưới 50% cổ phiếu.
Thị trường tuần này thể hiện khá rõ sự thiếu đồng thuận trong quá trình tăng giá mà anh chị nhận định tuần trước: Hầu như chỉ có số ít cổ phiếu lớn tăng rõ rệt, còn lại thì không. Thậm chí ngay trong số các cổ phiếu lớn, cũng chỉ VNM là tăng được liên tục. VN-Index dù tăng tới trên 617 điểm trong tuần như dự đoán của tuần trước, nhưng rất ít nhà đầu tư có được lợi nhuận. Anh có cảm thấy như vậy không?
Ông Phạm Thiên Quang - Trưởng bộ phận Equity Research, Chứng khoán MB
Tôi cũng cùng quan điểm cho rằng thị trường được dẫn dắt bởi một số cổ phiếu bluechip nhưng cũng không mạnh mà xoay vòng trong các phiên, trong khi nhiều mã cổ phiếu nhỏ đã bị chốt lời.
Ngay cả trong nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn cũng chỉ có một số mã có thể đem lại lợi nhuận cho nhà đầu tư nắm giữ chúng như VNM, FPT.
Phiên cuối tuần này nhiều cổ phiếu lớn giảm tương đối mạnh. VN-Index cũng đã tiến vào vùng 615-620 điểm. Liệu sự suy yếu của các cổ phiếu lớn có khiến anh thay đổi trong đánh giá triển vọng của thị trường? Những căn cứ nào giúp anh bác bỏ/ủng hộ khả năng đó?
Dựa vào phân tích dòng tiền thì động lực để thị trường tiếp tục tăng là dư địa margin trong các công ty chứng khoán, nhưng lượng tiền này đã gần đạt đỉnh nên thị trường khó có khả năng tăng mạnh.
Thị trường đang có những lo lắng về mức margin cao vào thời điểm hiện tại. Tuy nhiên không có những con số cụ thể để chứng minh điều đó. Theo thông tin anh nắm được, anh có lo ngại về thực trạng này?
Số liệu margin mà phương tiện thông tin đại chúng đề cập ở thời điểm hiện tại đều là số liệu không chính thức.
Tuy nhiên, theo tìm hiểu của tôi, đúng là margin hiện tại tăng cao so với năm ngoái.
Thị trường đã tăng khá mạnh nếu tính từ mức đáy 510-511 vào cuối tháng 8, đi cùng với lượng margin tăng cao chắc chắn là lúc cần thận trọng.
Thị trường đã tăng đạt mức mục tiêu của anh trong tuần này. Hoạt động giao dịch của anh chị như thế nào, mức độ phân bổ vốn hiện tại là bao nhiêu?
Tôi tiếp tục đứng ngoài thị trường.
Theo VnEconomy
