Phiên phục hồi khá mạnh ngày cuối tuần không khiến các chuyên gia thay đổi quan điểm thận trọng.
VN-Index đã sụt giảm tổng cộng 6,7 điểm trong tuần này và phục hồi khi rơi xuống gần 600 điểm. Đây cũng là ngưỡng điểm số được các chuyên gia mà VnEconomy phỏng vấn dự kiến như mức hỗ trợ đầu tiên. Tuy nhiên, việc thị trường tăng trở lại ở ngưỡng này vẫn được quan sát với con mắt thận trọng cao.
Đã có 2/5 chuyên gia cho biết đã thực hiện bắt đáy thăm dò với tỷ trọng thấp với mức độ 10% -30%. Những cổ phiếu được hướng tới là nhóm cổ phiếu nhỏ với beta cao và nhóm chứng khoán. Những người còn lại giữ nguyên trạng thái hoặc hạ xuống mức an toàn cho danh mục ngắn hạn.
Đánh giá về cơ hội phục hồi hiện tại, các chuyên gia đều cho rằng đây chỉ là một nhịp phục hồi kỹ thuật sau khi sụt giảm tương đối nhiều. Các giao dịch được thực hiện cũng mang đậm tính chất giao dịch ngắn hạn
Thị trường đã diến biến khá sát với phân tích của anh chị tuần trước và chỉ phục hồi đáng kể ở ngày cuối cùng. Liệu phiên phục hồi cuối tuần là dấu hiệu của đáy nhịp điều chỉnh này, hay mới chỉ là biến động phục hồi thông thường và rủi ro giảm thêm vẫn còn, vì sao?
Ông Phạm Thiên Quang - Trưởng bộ phận Equity Research, CTCK MB (MBS)
Tôi cho rằng những sự kiện và phát biểu gần đây xung quanh vấn đề khả năng Fed tăng lãi suất trong thời gian tới đã dẫn đến nhận định khả năng này đã cao hơn trước khá nhiều (nhận định gần nhất của Ngân hàng CommerzBank của Đức cũng đã chính thức điều chỉnh dự báo, theo đó FED sẽ tiếp tục tăng lãi suất ngay trong tháng 7/2016 tới, thay vì tháng 12/2016 như dự báo trước đây).
Như vậy rõ ràng thị trường có lý do để thận trọng hơn, sau những gì đã chứng kiến hồi đầu năm nay. Theo tôi rủi ro thị trường chung tiếp tục giảm là có.
Phần lớn nhà đầu tư vẫn cho rằng thị trường giảm là ở chỉ số, còn cổ phiếu vẫn sẽ có cơ hội. Nếu muốn “trú bão” hay kiếm lợi nhuận ngược thị trường trong ngắn hạn, anh thấy cơ hội hấp dẫn ở những cổ phiếu nào?
Thị trường vẫn tiếp tục thể hiện đặc tính phân hóa, trong đó chúng tôi nhận định những nhóm cổ phiếu sau sẽ có cơ hội:
Nhóm ngân hàng: Với việc Ngân hàng Nhà nước chính thức ban hành Thông tư 06 (sửa đổi một số điều của Thông tư 36), với lộ trình áp dụng được giãn so với dự kiến ban đầu, các ngân hàng sẽ có thời gian điều chỉnh và chuẩn bị điều kiện tốt hơn. Một số cổ phiếu nhóm này cũng đã điều chỉnh về vùng giá hấp dẫn hơn.
Nhóm hạ tầng: Với diễn biến tăng trưởng đang chậm hơn so với mục tiêu đề ra cho năm 2016, dự kiến nửa cuối năm 2016, các dự án hạ tầng sẽ được đẩy mạnh hơn để hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng năm nay.
Nhóm thủy điện: Sau El Nino với hạn hán kéo dài khiến nhiều thủy điện khó khăn, hiện tại mùa mưa đã bắt đầu trở lại. Chúng tôi đánh giá một số cổ phiếu thủy điện sẽ có cơ hội trong thời gian tới.
Ngoài ra một số cổ phiếu chọn lọc trong nhóm hàng tiêu dùng, bán lẻ (ví dụ như PNJ) cũng là lựa chọn của chúng tôi trong thời gian tới.
Nhóm cổ phiếu chứng khoán sau thời gian khá dài “ngủ quên”, phiên cuối tuần lại có chuyển biến khá tốt. Thị trường đang có kỳ vọng về nhóm này khi từ 1/7 tới sẽ có những tiện ích giao dịch mới vốn có thể làm tăng cơ hội cho các công ty chứng khoán. Là những người trong nghề, anh đánh giá những thay đổi này từ phía các công ty chứng khoán như thế nào. Liệu các công ty chứng khoán đã sẵn sàng cho thay đổi đó hay chưa?
Chúng tôi đánh giá cao tiềm năng tăng trưởng trung và dài hạn của nhóm ngành chứng khoán, với một loạt câu chuyện và chính sách hỗ trợ trong mấy năm tới.
Tuy nhiên, nhược điểm của cổ phiếu chứng khoán chính là nằm ở suất sinh lời của các công ty chứng khoán nhìn chung còn thấp (trong mối tương quan cơ hội/rủi ro) để có thể hấp dẫn nhà đầu tư (ngay cả 2 công ty chứng khoán niêm yết dẫn đầu thị trường cũng chỉ có mức ROE quanh 15%, còn lại đa số đều ở mức <10%).
Tôi cho rằng nếu các công ty chứng khoán có chiến lược điều chỉnh cơ cấu vốn phù hợp hơn để có thể cải thiện mức sinh lời lên mức hấp dẫn hơn, khi đó sức hấp dẫn của nhóm cổ phiếu này sẽ tăng lên. Đây là vấn đề căn bản, chứ không phải là những câu chuyện lẻ tẻ ngắn hạn.
Thị trường đang đi theo hướng nhận định của anh, liệu đã đến lúc bắt đáy hay chưa? Anh có giao dịch trong tuần này hay không, mức phân bổ vốn như thế nào?
Tôi giữ nguyên tỷ trọng cổ phiếu/tiền mặt 70%/30%, chỉ có điều chỉnh các cơ hội cụ thể trong danh mục mà thôi.
Theo VnEconomy
