Trao đổi với nhà báo Hải Vân trong chuyên mục bàn tròn trước thềm năm mới Ất Mùi, các chuyên gia chứng khoán đều có cái nhìn lạc quan về tuần giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ Tết. Theo các chuyên gia, các nhà đầu tư nên lưu ý những nhóm ngành đang có thu hút được dòng tiền để đầu tư chứ không nên đi ngược lại với xu thế. Nhóm cổ phiếu được nhiều chuyên gia đánh giá cao và cho rằng sẽ tiếp tục dẫn dắt thị trường vẫn là nhóm cổ phiếu ngân hàng.
Thị trường vừa trải qua kỳ nghỉ Tết Âm lịch dài và bắt đầu phiên giao dịch đầu tiên của năm mới từ ngày 24/2. Ông dự báo như thế nào về tuần giao dịch đầu tiên của Xuân Ất Mùi, cũng như kỳ vọng như thế nào về TTCK trong năm 2015?
Ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc chiến lược, CTCK MBS trả lời phỏng vấn.
Tôi cho rằng, thị trường tiếp tục giao dịch trong xu hướng tăng điểm trong phiên giao dịch dầu năm Ất Mùi và khả năng sẽ sớm đạt tới vùng kháng cự kỹ thuật 600+/- 5 điểm ngay trong quý I/2015.
Trong kịch bản xảy ra với xác suất lớn nhất (base case), chúng tôi dự báo, năm 2015, VN-Index sẽ tăng khoảng 14,6% từ mức cuối năm 2014 dựa trên cơ sở đánh giá các yếu tố về cơ bản của kinh tế vĩ mô, doanh nghiệp và quan hệ cung – cầu trên TTCK.
Theo đó, kinh tế vĩ mô năm 2015 và tăng trưởng lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết được chúng tôi đánh giá là tiếp tục tích cực, hỗ trợ đà tăng điểm của TTCK. Cụ thể, một số chỉ tiêu chính như:
- GDP dự báo tiếp tục tăng trưởng 6-6,2%, cao hơn so với mức tăng 2014 là 5,98%.
- Lãi suất tiếp tục được duy trì ở mức thấp hỗ trợ đầu tư và tiêu dùng.
- Hiệu quả đầu tư của nền kinh tế tăng lên với hệ số ICOR đạt mức 5.1 điểm, mức thấp nhất trong vòng 5 năm qua.
- Khu vực tư nhân và khu vực FDI có dấu hiệu hồi phục song không quá mạnh khi tỷ lệ đầu tư từ các khu vực này chưa tăng nhiều.
- Quá trình tái cơ cấu ngân hàng sẽ được thúc đẩy quyết liệt trong năm 2015 với 6 thương vụ sáp nhập. Cải cách khu vực đoanh nghiệp nhà nước vẫn tiếp tục được đẩy mạnh với hơn 140 doanh nghiệp được cổ phần hóa trong năm 2014 và dự kiến 345 doanh nghiệp sẽ được cổ phần hóa trong năm 2015.
- 2015 là năm của một loạt các hiệp định thương mại được ký kết giữa Việt Nam và các đối tác quan trọng: Hiệp định Thương mại tự do Việt Nam – Hàn Quốc, Hiệp định Thương mại tự do giữa Việt Nam và Liên minh Hải quan Nga – Belarus – Kazakhstan, Hiệp định Thương mại Tự do Việt Nam – EU,…
- Chính sách khuyến khích giảm lãi suất cho vay theo Chỉ thị 01 của Chính phủ.
- Đẩy mạnh giải ngân gói tín dụng 30.000 tỷ và bổ sung gói tín dụng bất động sản 50.000 tỷ đồng.
- Giá dầu giảm và dự báo tiếp tục duy trì ở mức thấp một mặt giúp nhiều doanh nghiệp giảm được chi phí đầu vào, mặt khác làm tăng thu nhập khả dụng (disposable income) của người dân.
Những phiên cuối cùng của năm Giáp Ngọ, thị trường đã chứng khiến chuỗi giao dịch bùng nổ của nhóm cổ phiếu ngân hàng. Vậy ở những tuần đầu tiên của năm mới, theo dự báo của ông, nhóm cổ phiếu nào sẽ đóng vai trò dẫn dắt?
Mặc dù quan điểm chủ đạo của chúng tôi trong năm 2015 là lạc quan với đầu tư cổ phiếu, việc tìm ý tưởng đầu tư cụ thể là một thách thức sau 3 năm thị trường đã đi lên từ đáy, mặt bằng chung của các cổ phiếu hiện không còn rẻ. Trên nền tảng vĩ mô và thị trường chứng khoán hiện tại, chúng tôi cho rằng, dòng tiền sẽ tìm đến các ngành, nhóm cổ phiếu có các câu chuyện cụ thể trong năm 2015.
Ngành ngân hàng đã thoát đáy đi lên và sẽ tiếp tục là tâm điểm quan trọng nhất trong năm 2015 sau mấy năm không được thị trường chú ý. Tuy nhiên, ngay cả trong ngành tâm điểm là ngân hàng, ngoại trừ MBB có mức định giá còn rất hấp dẫn, thì những cổ phiếu ngân hàng mà chúng tôi ưa thích trong năm nay như VCB, BID, CTG hiện cũng không còn ở mức rất hấp dẫn nữa. Trong bối cảnh đó, cơ hội đầu tư sẽ thực sự xuất hiện khi thị trường có những nhịp điều chỉnh và mặt bằng giá ở mức thấp hơn hiện tại.
Tôi nhấn mạnh những nhóm ngành mang tính chu kỳ và khả năng hồi phục mạnh trong năm nay nhờ tác động từ chính sách. Trong đó, điểm sáng sẽ tập trung vào bất động sản nhờ những chính sách hỗ trợ quyết liệt từ chính phủ nhằm khơi thông dòng vốn chảy vào thị trường bất động sản, thị trường bất động sản năm 2015 sẽ ghi nhận sự phục hồi rõ nét chứ không chỉ dừng ở mức độ dấu hiệu như: Mặt bằng lãi suất tiếp tục giảm;Thông tư 36/2014 của NHNN quy định giảm hệ số rủi ro đối với các khoản tín dụng bất động sản từ 250% xuống còn 150% và tăng tỷ lệ vốn ngân hàng lên 60% cho vay trung dài hạn; Thông tư 32/TT-NHNN có hiệu lực từ 25/11/2014 đã nới lỏng điều kiện được vay vốn gói tín dụng 30.000 tỷ đồng dành cho nhà ở xã hội; gói tín dụng 50.000 tỷ đồng cho nhà ở thương mại đang trong quá trình dự thảo với lãi suất cho vay ổn định 7%/năm và thời hạn cho vay 10 năm; Luật Nhà ở sửa đổi và Luật Kinh doanh Bất động sản sửa đổi với quy định nới lỏng điều kiện sở hữu bất động sản cho người nước ngoài và Việt kiều sẽ có hiệu lực từ ngày 01/07/2015; Luật thuế GTGT sửa đổi có hiệu lực từ ngày 1/4/2014, áp dụng chính sách giảm 50% thuế GTGT cho các hoạt động mua bán tại một số dự án nhà ở thương mại; chính sách cho chủ đầu tư bán đất nền sau khi hoàn thành cơ sở hạ tầng; vốn FDI đầu tư vào ngành BDS dự kiến tiếp tục tăng trưởng khả quan.
Khối ngoại đã mua ròng nhiều phiên liên tiếp trong năm và được dự báo tiếp tục rót vào thị trường trong những tháng đầu năm. Ông đánh giá động thái này như thế nào?
Diễn biến hồi phục trong thời gian qua đa phần được củng cố bởi lực mua ròng mạnh từ nhà đầu tư nước ngoài. Trong đó, nhà đầu tư nước ngoài từ đầu năm đến nay đã mua ròng 607 tỷ đồng trên HOSE tập trung vào nhóm cổ phiếu ngân hàng là chính gồm các cổ phiếu như CTG, VCB, BID và một số cổ phiếu khác như MGW, DPM, DXG, VHC… Diễn biến mua ròng mạnh tập trung phần lớn vào trước thời kỳ nghĩ Tết. Lượng vốn ròng giảm so với cùng kỳ năm ngoái do ảnh hưởng chung của dòng vốn quốc tế vào các thị trường emerging market yếu và giảm vào thời điểm đầu năm do lo ngại Fed tăng lãi suất.
Tuy nhiên, giới chuyên gia nhận định việc USD tiếp tục tăng giá so với các ngoại tệ khác cùng với việc giá dầu giảm khiến lạm phát Mỹ có thể sẽ vẫn chưa đạt mục tiêu mà Fed kỳ vọng. Do đó, khả năng Fed chưa tăng lãi suất trong ít nhất 6 tháng tới sẽ khiến dòng vốn sớm trở lại thị trường mới nổi và thị trường biên.
Tín hiệu mua ròng trở lại trong tháng 2 có lẽ đang báo hiệu và củng cố xu hướng này và tôi cho rằng, nhà đầu tư nước ngoài sẽ tiếp tục gia tăng mua trở lại trong những tháng đầu năm tại Việt Nam. Quan sát số liệu từ quỹ VNM ETF, tôi nhận thấy trong 2 phiên giao dịch ngày 9-10/2/2015, quỹ huy động thêm được 5,59 triệu USD (tương ứng giá trị 114 tỷ đồng) và nhìn chung, thời điểm đầu năm 2015 quỹ này tiếp tục huy động ròng 24,6 triệu USD là một tín hiệu tích cực.
Theo ĐTCK
