Trao đổi với nhà báo Hải Vân trong chuyên mục bàn tròn tuần này, các chuyên gia chứng khoán cho rằng, VN-Index sẽ tiếp cận vùng kháng cự 582 +/-3 trong tuần tới, sau đó sẽ điều chỉnh trở lại. Sau khi điều chỉnh, nếu xuất hiện nhóm dẫn dắt, thị trường sẽ bước vào Uptrend trung hạn.
Thị trường đã có 4 phiên hồi phục vào cuối tuần, giải tỏa áp lực “lò xo nén”, liệu đã có đủ cơ sở cho một đợt tăng điểm mới chưa, theo ông?
Ông Dương Văn Chung, Giám đốc Dịch vụ Chứng khoán, CTCK MB (MBS)
Sau diễn biến thị trường tài chính trong 2 tuần vừa qua, thì điều đáng quan tâm nhất hiện nay là Uptrend dài hạn 5- 7 năm mà tôi đưa ra từ 11/2012 đã chấm dứt hay chưa. Với diễn biến 3 phiên cuối tuần vừa qua thì có thể thấy rằng, ngưỡng VNI 510 +/-, tương đương mức điều chỉnh 50% của Uptrend hơn 2 năm qua là khá vững vàng. Do đó tôi cho rằng, Uptrend dài hạn chưa chấm dứt, vì vậy tôi vẫn kỳ vọng thị trường còn tạo rất nhiều cơ hội trong 4 - 5 năm tới.
Vấn đề liệu đã có 1 đợt tăng điểm mới hay chưa (hiểu theo ý trend trung hạn 4 - 6 tháng) tính từ mốc 25/8/2015, thì có lẽ hiện nay còn quá sớm để khẳng định điều này vì thị trường vẫn có 1 kịch bản nữa là sẽ test lại ngưỡng 510 +/- 1 lần nữa, rồi sau đó mới đủ lực để đi lên 1 cách bền vững.
Kịch bản này được đưa ra vì trong 3 phiên vừa qua, những cổ phiếu tăng mạnh nhất lại đến chủ yếu từ những mã giảm sâu, rất ít mã tăng mạnh nhờ nội lực cơ bản tốt (trừ những cổ phiếu chứng khoán hết room) - đây là đặc thù của 1 sóng hồi chứ chưa phải đặc trưng của 1 Uptrend trung hạn.
Để có đủ cơ sở để khẳng định 1 Uptrend trung hạn (4 - 6 tháng) thì tôi cần quan sát nhịp điều chỉnh của thị trường sau khi chạm vùng 582 +/- 3. Khi các lớp cổ phiếu phân hóa thì kết luận sẽ dễ dàng hơn. Tôi dự báo, sau 15/9, các lớp cổ phiếu sẽ phân hóa rất rõ ràng, lớp cổ phiếu dẫn dắt nếu xuất hiện tại thời điểm đó thì tôi cho rằng mốc 511 vào ngày 25/8 chính thức là đáy của 1 Uptrend trung hạn, còn nếu sau 15/9 nhóm cổ phiếu dẫn dắt chưa xuất hiện thì chúng ta sẽ phải đợi tới cuối tháng 10 mới có 1 chân sóng thực sự.
Nhiều mã giảm điểm mạnh nhất thời gian qua, trong đó nổi bật là các mã bluechips thuộc họ dầu khí và ngân hàng. Tuy vậy, những diễn biến “bấp bênh” về tỷ giá và giá dầu sẽ là yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến nhóm này. Theo ông, xét trong ngắn hạn, nhóm cổ phiếu nào sẽ có sức bật nhanh hơn khi thị trường hồi phục?
Trong 1 Uptrend trung hạn 4 - 6 tháng thì đoạn đầu sóng bao giờ cũng là những cổ phiếu giảm sâu với thanh khoản cao trước đó sẽ bật mạnh. Nhưng những cổ phiếu này thường không bền và chỉ có thể duy trì đà tăng mạnh khoảng 5 - 8 phiên.
Với diễn biến thị trường tài chính thế giới và trong nước thời gian vừa qua, thì tôi cho rằng, những cổ phiếu thuộc họ dầu khí và ngân hàng sẽ có sức bật mạnh khi thị trường hồi phục giai đoạn đầu. Nhưng tôi không cho rằng, 2 nhóm cổ phiếu này đủ sức để đóng vai trò dẫn dắt thị trường cho cả 1 sóng dài, vì nội tại 2 nhóm ngành này chưa thể có tiến triển tốt trong trung hạn. Sự hồi phục của 2 nhóm cổ phiếu này trong 3 phiên vừa qua đơn giản chỉ là hồi phục kỹ thuật và nó còn có thể kéo dài trong 3 - 5 phiên tới.
Nhóm cổ phiếu có sức tăng mạnh trong cả 1 Uptrend trung hạn sắp tới để đóng vai trò dẫn dắt thị trường, tôi cho rằng, sẽ lộ diện sau 15/9. Tại thời điểm này, tôi đưa ra 2 nhóm ứng cử viên có thể đóng vai trò dẫn dắt thị trường là nhóm cổ phiếu chứng khoán (đặc biệt là nhóm hết room) và nhóm cổ phiếu bất động sản.
Thị trường đang chịu tác động bởi 2 yếu tố ngoại biên là TTCK thế giới và mua bán của khối ngoại, những yếu tố này sẽ tác động như thế nào đến TTCK trong thời gian tới?
Tôi cho rằng, với yếu tố tỷ giá như hiện nay và diễn biến của thị trường tài chính thế giới trong thời gian vừa qua thì xu thế rút ròng của các quỹ ETF sẽ vẫn còn tiếp tục vì các quỹ này hoạt động theo phong cách đầu cơ. Tuy nhiên, chính những diễn biến của thế giới và trong nước trong thời gian vừa qua lại tạo ra 1 cơ hội lớn cho các quỹ "đầu tư thực sự" với ý định gắn bó lâu dài hơn tại Việt Nam. Tôi cũng cho rằng, chính những biến động của thị trường tài chính thế giới trong thời gian vừa qua lại là 1 cơ hội tốt để thanh lọc dòng tiền đầu tư vào Việt Nam, giúp cho thị trường phát triển bền vững hơn.
Thời gian tới, TTCK sẽ theo xu hướng nào theo cảm quan của ông?
Trong tháng 9, theo tôi, kịch bản vượt kháng cự 580-590 là 50/50 do nhiều yếu tố. Hai ngành dẫn dắt thị trường hiện nay là dầu khí và ngân hàng (cũng có nhiều mã cổ phiếu ảnh hưởng đến Index nhiều nhất). Yếu tố hỗ trợ là giá dầu trên đà phục hồi, kinh tế Mỹ đang vững vàng là đầu tàu kéo các nền kinh tế khác, cơ cấu ngân hàng tại Việt Nam đang diễn ra mạnh mẽ, kinh tế Việt Nam đang đà tăng trưởng, thời khắc TPP đang đến gần, khả năng PBoC không gây thêm cú sốc nào nữa khi họ cũng đã cam kết điều đó.
Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, khả năng Mỹ tăng lãi suất năm nay còn cao sẽ ảnh hưởng dòng tiền khối ngoại, giá dầu phục hồi chưa chắn bền vững nhưng nếu giá tăng quá cao thì lại là tin xấu, TTCK thế giới dù phục hồi nhưng tạm thời vẫn chưa thoát xu hướng điều chỉnh khi các mức hỗ trợ đã bị mất, TPP dù đang đến gần, nhưng nếu trục trặc thì có thể dời sang 2017 thì sẽ mất yếu tố hỗ trợ, các tin đồn vẫn luôn tồn tại thường trực trên thị trường, nhiều cổ phiếu bluechips như nhóm ngân hàng cũng đã mất hỗ trợ của mình, nên khả năng phục hồi trong ngắn hạn gặp nhiều khó khăn.
Tôi cho rằng, ngưỡng 582 +/- 3 sẽ là 1 ngưỡng cản lớn cho thị trường trong tháng 9 và VN-Index sẽ sớm chạm ngưỡng này ngay trong tuần đầu tiên của tháng 9. Sau khi chạm ngưỡng này, thị trường sẽ có 1 nhịp điều chỉnh diễn ra khoảng 5 phiên. Sau nhịp điều chỉnh đó, thị trường cần xuất hiện 1 nhóm cổ phiếu đóng vai trò dẫn dắt thị trường tăng điểm cho 1 uptrend trung hạn.
Nếu sau nhịp điều chỉnh này (dự kiến sau 15/9), mà nhóm cổ phiếu dẫn dắt xuất hiện, thì tôi cho rằng, VN-Index đã chính thức tạo đáy thành công tại 511 vào 25/8 và thị trường sẽ tăng mạnh trong cả tháng 9. Còn nếu không có 1 nhóm cổ phiếu nào đủ mạnh để dẫn dắt thị trường ngay từ 15/9, thì có lẽ chúng ta cần phải chờ thị trường điều chỉnh hoặc tích lũy thêm 1 thời gian nữa mới có đủ lực để đi lên vào cuối tháng 10.
Tại thời điểm này, tôi cho rằng, khả năng cao dòng cổ phiếu công ty chứng khoán và cổ phiếu bất động sản sẽ đủ khả năng dẫn dắt thị trường ngay sau 15/9. Đó chỉ là dự báo, còn vấn đề tốt nhất nên làm hiện nay là kiên nhẫn chờ đợi.
Theo ĐTCK
