Trao đổi với nhà báo Hải Vân trong chuyên mục bàn trong tuần này, các chuyên gia chứng khoán cho rằng, việc ECB tung gói QE sẽ khiến đồng EUR giảm mạnh và qua đó sẽ giúp các doanh nghiệp vay nợ nhiều bằng đồng EUR như xi măng, điện sẽ được hưởng lợi và có lãi lớn từ khoản chênh lệch tỷ giá. Đây chính là động lực có thể giúp nhóm cổ phiếu các ngành này bứt phá trong tuần tới.
Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vừa tuyên bố sẽ bơm ít nhất 1.100 tỷ EUR, tương đương 1.300 tỷ USD vào nền kinh tế Eurozone, gói QE này cao hơn nhiều so với dự báo trước đó. Điều này tác động như thế nào đến thị trường chứng khoán các nước nói chung và thị trường chứng khoán Việt Nam, thưa ông?
Ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc chiến lược, CTCK MBS trả lời phỏng vấn.
Trong quy mô các gói QE chúng ta chứng kiến gần đây nhất, thì gói QE của Mỹ với giá trị 4.500 tỷ USD, gói QE của Anh với giá trị 375 tỷ Bảng, QE của Nhật Bản với giá trị 125.000 tỷ Yen. Như vậy, gói QE của ECB hiện tại sẽ bơm ít nhất 1.100 tỷ EUR (tương đường 1.300 tỷ USD) hiện tại đứng thứ 3 sau Mỹ và Nhật. Con số này có thể mới chỉ là giai đoạn ban đầu của chương trình QE và thực tế có thể sẽ lớn hơn nhiều.
Với các gói QE đã từng diễn ra tại Mỹ, Anh và Nhật, việc bơm tiền vào nền kinh tế đã khiến các tài sản tài chính tăng giá, trong đó thị trường chứng khoán của các nước này liên tục tăng trưởng mạnh mẽ sau giai đoạn khủng hoàng tài chính toàn cầu. Trong đó, không chỉ thị trường chứng khoán Mỹ, Anh, Nhật tăng, mà dòng tiền giá rẻ này còn chảy đến các thị trường khác như Emerging Market hay frontier Market, khiến thị trường chứng khoán toàn cầu nhìn chung hồi phục khá tốt sau khủng hoảng.
Hiện tại gói QE tại Mỹ đã chấm dứt và chỉ còn Nhật Bản và tiến tới là ECB, với quy mô như công bố, khả năng thị trường chứng khoán châu Âu, Mỹ và châu Á có thể tiếp tục được hưởng lợi khi dòng tiền giá rẻ này được bơm ra thị trường. Khả năng dòng vốn có thể thông qua các quỹ đầu tư, các quỹ ETF như DB X-TRACKERS DBX FTSE VIETNAM ETF là quỹ ETF được giao dịch trên sàn London vào thị trường chứng khoán Việt Nam hỗ trợ cho thị trường trong năm 2015.
Đúng như dự báo của một số chuyên gia tuần trước, cổ phiếu ngân hàng đã trở lại. Dòng tiền cũng “nhen nhóm” sang cổ phiếu bất động sản và xây dựng, dù chưa đủ mạnh để gọi là sóng. Theo dự báo của ông, trong tuần tới, nhóm cổ phiếu nào sẽ là đích ngắm của nhà đầu tư?
Ngắn hạn, tôi vẫn cho rằng cổ phiếu ngân hàng sẽ tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt và thu hút dòng vốn vào thị trường, bởi đây là nhóm cổ phiếu dễ dàng tác động đến chỉ số và qua đó tạo hiệu ứng lan tỏa đến các dòng cổ phiếu khác. Bên cạnh đó, một trong những yếu tố hỗ trợ cổ phiếu ngân hàng trong giai đoạn vừa rồi đó là được củng cố bởi lực mua ròng từ phía NDT nước ngoài.
Tuy nhiên, song hành với nhóm cổ phiếu ngân hàng giai đoạn này sẽ là cổ phiếu bất động sản và cổ phiếu được hưởng lợi tư tỷ giá (Eur, JPY) do các ngoại tệ này tiếp tục mất giá trước sức ép từ các gói QE. Trong đó phải kể đến các cổ phiếu đang vay nợ nhiều bằng những ngoại tệ này như PPC, NT2, BCC, HT1…
Với cổ phiếu bất động sản, kết quả kinh doanh quý IV có lẽ là chất xúc tác chính kéo dòng tiền trở lại nhóm cổ phiếu này nhất là khi nhiều cổ phiếu bất động sản có kết quả kinh doanh đột biến trong quý IV và cả năm 2014. Tôi nhận thấy, dòng tiền đang chảy vào các cổ phiếu bất động sản có chuyển biến tốt về kinh doanh như KBC, DXG, KDH, HLD…và khả năng nhóm cổ phiếu này sẽ bật mạnh trong tuần tới. Riêng trường hợp của HLD, kết quả kinh doanh quý IV công ty vừa thông báo đạt lợi nhuận 50,1 tỷ đồng, tăng 61% so với cùng kỳ và cao nhất trong 4 quý của năm 2014, nâng tổng lợi nhuận lũy kế lên 84,2 tỷ đồng, với EPS tương ứng 4.200 đồng/CP. Đây là con số rất đột biến và điểm quan trọng hơn, giá cổ phiếu đang giao dịch với PE=4.5 lần, thấp hơn nhiều so với mặt bằng chung và thị trường.
Thống kê những năm gần đây cho thấy, tháng giáp Tết Âm dịch, thị trường chứng khoán diễn biến theo chiều hướng tăng điểm. Liệu thị trường năm nay có lặp lại?
Theo thống kê của MBS, chúng tôi lấy tham chiếu là chỉ số VN-Index và khoảng thời gian quan sát là từ năm 2011 đến nay. Một điểm thú vị là từ năm 2011 đến năm 2014, VN-Index đều tăng điểm khá tốt trong tháng cuối cùng trước Tết Nguyên đán.
Với diễn biến của thị trường trong phiên giao dịch thứ Sáu tuần trước với khối lượng giao dịch tăng đột biến, lên 184 triệu đơn vị, mức cao nhất trong vòng gần 1 tháng trở lại đây, cùng với diễn biến VN-Index vượt qua kháng cự 580 điểm là tín hiệu cho thấy thị trường đã hoàn thành xong giai đoạn tích lũy và tiếp tục trong xu hướng đi lên.
Tuần tới, khả năng thị trường có thể có 1-2 phiên retest lại vùng 580-583 sau đó sẽ tiếp tục tăng hướng lên vùng 590 - 605 điểm. Kịch bản cho thị trường chứng khoán trong thời gian tới trước kỳ nghỉ Tết Âm lịch là thị trường duy trì xu hướng tăng điểm, dòng tiền xoay vòng vào các cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt trong quý IV và năm 2014.
Theo ĐTCK
