Trao đổi với Đầu tư Chứng khoán trong chuyên mục bàn tròn tuần này, một số chuyên gia chứng khoán cho rằng, VN-Index có thể dễ dàng chinh phục mức đỉnh 6 năm. Ngoài ra, một số doanh nghiệp lớn được dự báo có kết doanh quý II khả quan sẽ tạo ra những con sóng trong thời gian tới.
Phiên cuối tuần, VN-Index đã chính thức chinh phục mốc 640 điểm trong sự ngỡ ngàng của giới đầu tư. Theo ông đâu là nguyên nhân? Liệu trong tuần tới, VN-Index có tiếp tục vươn lên đỉnh vùng đỉnh 640 - 645 điểm mà hơn 6 năm nay vẫn chưa vượt qua?
Ông Dương Văn Chung, Giám đốc Đầu tư, CTCK MB (MBS)
Phiên cuối tuần, VN-Index đã đóng cửa 1 cách thuyết phục trên 640 nhưng điều này hoàn toàn không gây ngỡ ngàng cho tôi vì từ bài trả lời phỏng vấn 13/4 trong bài “VN-Index có thể vượt mốc 660 điểm”, tôi đã kỳ vọng VNIndex phải đạt ngưỡng 660 - 680 trong năm nay rồi, nên ngưỡng 640 đối với tôi chỉ là ngưỡng tâm lý mà thôi.
Nguyên nhân trung hạn để VN-Index mạnh như hiện nay theo tôi chủ yếu vẫn là các cơ sở mà tôi đã dự báo từ 13/4, đó là: động thái của dòng vốn quốc tế mà nguyên nhân chính vẫn là từ Fed, sự hồi phục giá dầu và hàng loạt nguyên liệu cơ bản trên toàn thế giới, điều này tôi đã từng đề cập là y hệt dấu hiệu trên thế giới đã xẩy ra vào giai đoạn đầu năm 2009 (tham khảo lại bài trả lời phỏng vấn 13/4) và sự kỳ vọng của nhà đầu tư vào chính phủ mới với nhiều động thái quyết liệt hơn.
Nguyên nhân ngắn hạn có thể kể đến là hiệu ứng ngược từ sự kiện Brexit. Khi hiện tượng Brexit xẩy ra mà không thể làm gẫy trend được (thủng 595) thì dòng tiền tự khắc sẽ đổ vào rất nhiều vì nhà đầu tư đều có suy nghĩ là tin xấu nhất đã xảy ra mà còn không làm thị trường gẫy trend thì chứng tỏ thị trường rất mạnh và xu thế uptrend sẽ còn kéo dài.
Trong tuần tới, tôi không cho rằng, thị trường sẽ tiếp tục tăng mạnh hơn nữa vì bản chất thị trường đã quá mạnh trong ngắn hạn rồi. Trong vòng 6 phiên liên tiếp từ sự kiện Brexit ngày 24/6 đến nay VN-Index đã tăng hơn 43 điểm, vì vậy thị trường cần thiết phải có khoảng 3 - 4 phiên điều chỉnh giảm với khối lượng thấp về vùng 630 hoặc thậm chí là 625 để lấy đà vượt 640 - 645 một cách ngoạn mục vào giữa tháng 7.
Với tôi ngưỡng tâm lý 640 - 645 là ngưỡng tiến hóa của thị trường trong 7 năm qua. Nếu vượt thành công ngưỡng này vào giữa tháng 7 thì tôi tin rằng thị trường chính thức bước sang 1 trang mới. Và khi điều này xẩy ra thì dòng tiền sẽ đổ vào thị trường rất mạnh.
Khi thị trường tăng cũng là khi chúng ta cần lưu ý vì lượng cho vay margin hiện tại đang ở mức kỷ lục trong năm nay. Một số CTCK cũng cho biết, hiện tại margin đang tập trung vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn và sẽ ít nhiều gây rủi ro khi thị trường đột ngột đảo chiều. Quan điểm của ông?
Đối với tôi con số đo lượng margin tuyệt đối chỉ là một chỉ báo phụ cho nhà đầu tư mà thôi. Vì rõ ràng là để thị trường lên 1 mức cao hơn thì cần thiết phải có một lượng tiền lớn hơn để đổ vào thị trường và lượng margin cũng phải tăng tương ứng.
Để xác định lượng margin trên thị trường có gây rủi ro cho thị trường hay không thì chúng ta phải sử dụng số đo tương đối chứ không thể dùng số đo tuyệt đối được. Cụ thể là phải sử dụng số đo giá trị dư nợ vay/tổng giá trị chứng khoán sở hữu. Nếu con số này trên toàn thị trường vượt quá 40% và tiệm cận 50% thì mới gây rủi ro cho thị trường còn nếu nhà đầu tư liên tục nộp tiền vào để đối ứng với số vay thì hoàn toàn không đáng ngại.
Tuần qua, nhóm cổ phiếu lớn đầu ngành tăng rất tốt. Hiện tại cũng là thời điểm các doanh nghiệp rục rịch công bố báo cáo tài chính quý II. Theo ông, nhóm doanh nghiệp nào được kỳ vọng đạt được hiệu quả kinh doanh cao trong quý này?
Theo tôi, nhóm cổ phiếu tăng mạnh trong thời gian tới khi VN-Index vượt 640 thành công sẽ được chia thành các nhóm sau:
Nhóm có kết quả kinh doanh tốt và đột biến. Những công ty có kết quả kinh doanh tốt nhưng không đột biến và gây bất ngờ thì cũng chỉ tăng thuần túy theo index mà thôi. Nhóm có kết quả kinh doanh cao trong quý này tôi dự báo là nhóm sắt thép, vật liệu xây dựng và đường.
Nhóm được hưởng lợi từ giá hàng hóa thế giới tăng như dầu khí, đường, sắt thép, bông thì nhóm này sẽ có xu hướng là giá cổ phiếu chạy trước kết quả kinh doanh vì lúc này nhà đầu tư sẽ giải ngân từ kỳ vọng ngành trong tương lai. Ví dụ khi giá dầu giảm mạnh thời kỳ tháng 9/2014 thì đa phần các dự báo và bản thân các công ty niêm yết đều cho rằng giá dầu không ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh trong 2014 nhưng 1 điều rõ ràng là giá cổ phiếu vẫn giảm cho dù kết quả chưa xấu. Và bây giờ cũng vậy, khi giá dầu tăng thì kết quả kinh doanh của các công ty liên quan đến dầu khí chưa thể tăng được ngay nhưng tôi tin là dòng tiền sẽ vào nhóm này vì kỳ vọng trong tương lai của ngành này là rất sáng.
Nhóm ảnh hưởng từ tâm lý 640. Như đã nói ở trên, toàn thị trường rất sợ mốc 640, nên khi vượt ngưỡng 645 vào giữa tháng 7 thì tâm lý toàn thị trường sẽ rất tích cực, nên khi đó dòng tiền sẽ đổ vào các công ty hoạt động mạnh trong lĩnh vực tài chính như chứng khoán và ngân hàng. Và ở đây cũng là kỳ vọng vì kết quả kinh doanh tích cực sẽ được phản ánh sau 6 tháng tới.
Theo ĐTCK
